更新时间：2024-11-06 18:01:01点击：
虽然产业链各环节的景气度有所不同，光伏产业的衰退在2014年仍然远比十分感慨：产品价格回落，大量深陷丧生的企业减亏，还有不少企业构建了盈利，比起去年初还仅有行业深度亏损的景象，今年却是等到春天了。从这个角度说道，赛维LDK奇特是推倒在春天里。 近日，赛维LDK太阳能有限公司宣告，旗下三家美国子公司月递交倒闭申请人。
这家中国的光伏龙头企业在临时清盘，这是无锡尚德之后第二个期望利用倒闭维护来渡劫的龙头。 产业链上体量没赛维LDK这么大的公司倒是活着了下来，而且现在日子好多了。
A股光伏产业30家上市公司中，2014年上半年有27家公司盈利，平均值净利润与去年比起快速增长了6倍。 即便是最伤心的2011年、2012年，赛维LDK内部和外部，大部分人都指出赛维会倒闭，即便当时的负债率一度多达200%（现在负债率是100%多）；因为地方政府被深深地牵涉进去，为企业融资借贷、出面筹资乃至必要垫资，有政府兜底，大家都实在这企业无法倒也不会推倒。 别的企业熬过冬天时，赛维LDK倒地，财务策略是核心一击，以至于最后也未能走进危机。当然，财务策略错误的背后是运营策略，扩展的运营策略带给保守的财务策略。
大大届满的短期债和因资金链脱落无法融资而引起财务危机，是光伏巨头倒地的通病。赛维LDK是国内乃至全球领先的横向一体化光伏产品生产企业，2012年时负债率已居于海外上市光伏企业的榜首。
2007年赛维LDK在纽交所上市，负债率为47%，之后公司的总资产大幅快速增长，资产负债率也随之急遽下降，过度负债经营之下，资产结构相当严重流失。走看，总祸根挖出在2011年，以致今日也无法挽回。2011年多晶硅市场行情渐渐南北瓦解，赛维LDK的固定资产投资依然较上一年减少了8.87亿美元，2011年三季报中负债率超过227%。
企业生产能力扩展所需的资金大部分源于负债，债务的偿还债务能力又劣。生产能力不足，经营经常出现问题，同时碰上高额的利息，2012年赛维LDK第三季度的财务报告表明权益资本降至历史低于，负债率却超过顶峰。
以短期融资居多，长年债券辅的融资策略，沦为压过赛维LDK的最后一根稻草，2012年起陷于四处筹资偿还债务短期债的慌忙中。 除了依赖政府以及与债主谈判，公司完全没更加多有效地的办法，借新债还旧债权宜之计，去找资本市场器官移植也做到将近。作为一家上市公司，由于公司相当严重亏损，投资者对公司信心减少，再融资也无法展开，公司坏死的状况持续，而且无法止痛。
行业景气显著经常出现拐点时仍高速在国内多地铺开战线，除了企业盲目扩展因素之外，地方政府盲目执着经济增长速度和政绩是众多发动机。 赛维LDK的融资策略以短期债务居多，面对着较高的债权人风险，在生产能力不足的环境下，存货很快升值，企业的资金链无法忍受其相当严重的债务压力，融资沦为最可怕的问题。
正是由于低负债、低资本成本，虽然去年以来太阳能电池组件的出货量和价格齐升，赛维LDK却仍然就越买越亏。作为解决问题债务的办法，公司不能以高于同行的毛利率来处置产品和资产。 如果赛维LDK创始人彭晓峰进占的是互联网行业，市场景气持续加剧，那么即便像京东商城大大烧钱，也能利用资本市场看到曙光，保守的经营策略和财务策略之后仍然是错误，反而是利器。
在三年前，业内都以为光伏产业就是不动的朝阳产业。这个案例再行一次解释，在实体经济中，被中国企业攻克行业门槛的产业，朝阳与残阳之间的间隔不会很快延长，即便是当初毛利率高达60%的光伏电池业也一两年就被政治宣传。
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